陈杏根：在规范中发展的中国多层次资本市场

11月28日，第99期商界精英论坛在上海财经大学396校区商学院咖吧举行，证券发行保荐代表人、东北证券执行总经理陈杏根应邀参加，为同学们详解多层次资本市场和投资银行实务。讲座围绕多层次资本市场体系、战略新兴板IPO上市、A股IPO投行实务、发行体制的******变化等六个方面展开。

“上市不是目的，是一种运用资本市场的手段，为公司的长远战略目标服务。”陈杏根介绍了金融市场、资本市场与证券市场的概念，并就企业上市的内在原因和面临挑战作分析。上市在给企业带来发展机遇的同时也带来挑战。上市意味着企业需要受到更多法律、法规的束缚，所受的监管监督力度也大大增强。为保证全体股东全面了解公司情况，公司需提高信息透明度，这也会让企业感到无形的约束力。

“目前资本市场是哑铃状构架，正在向理想型的倒金字塔结构改进。”陈杏根介绍，“国家对资本市场的管理一直在发展中改进，在改进中发展”。如今上市条件越发严格，相较于主板与中小板，A股创业板的上市条件较为宽松。接着，陈杏根列举了企业挂牌A股创业板审核未通过常出现的原因，并强调在A股IPO发行上市程序中改制与辅导工作的重要性。同时，他也建议在发行审核会议中，保荐人同样需熟知相关文件内容。

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近十几年中国资本市场发展显著，形成了主板、中小板、创业板、全国性场外市场、以及区域性场外市场的5级资本市场分层。随后，陈杏根重点介绍了上交所即将推出的战略新兴板，“战略新兴板将和主板保持差异性，与创业板错位发展，其推出将更丰富中国资本投资市场。”对于企业上市时遇到板块选择的困惑，陈杏根建议，“企业在上市时，应以财务为指标，切勿跨越式发展。”